Εκτός επενδυτικής βαθμίδας για τουλάχιστον μια τετραετία ακόμη βλέπει η Citigroup τα ελληνικά ομόλογα, στην έκθεση για τις παγκόσμιες προοπτικές, παρά το γεγονός ότι οι οίκοι αξιολόγησης μπορεί να αναβαθμίσουν την πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας μέσα στο επόμενο διάστημα, αναφέρει το newmoney.
Σύμφωνα με τη Citi, η ελληνική οικονομία θα βρίσκεται σε επιβράδυνση έως το 2022, ενώ δεν θα υπάρξει σημαντική αποκλιμάκωση στις αποδόσεις των 10ετών ομολόγων στο διάστημα αυτό.
Ανάπτυξη αλλά με… περιορισμούς
Η συμφωνία ελάφρυνσης χρέους με τους δανειστές επέτρεψε την έξοδο της Ελλάδας από τα προγράμματα διάσωσης της τελευταίας οκταετίας στις 20 Αυγούστου. Η ανάπτυξη του ΑΕΠ συνεχίζει να βελτιώνεται, αν και με χαμηλούς ρυθμούς, με οδηγό τις εξαγωγές και τις επιχειρηματικές επενδύσεις. Παρά τις σημαντικές προσπάθειες στο μέτωπο των μεταρρυθμίσεων και τη μεγάλη εσωτερική υποτίμηση, η ανταγωνιστικότητα των ελληνικών εξαγωγών βελτιώθηκε ωστόσο λιγότερο από ό,τι σε άλλες χώρες που βρέθηκαν σε προγράμματα διάσωσης.
Η Citi εκτιμά ότι το ελληνικό ΑΕΠ θα κινηθεί σε μέτριους ρυθμούς και θα αυξηθεί κατά 2% το 2018, που θα είναι και η καλύτερη επίδοση από το 2007, ενώ θα επιβραδυνθεί και πάλι τα επόμενα τέσσερα χρόνια – από το 2019 έως το 2022 – καθώς η συνεχιζόμενη δημοσιονομική λιτότητα από τα μεταμνημονιακά μέτρα θα συνεχίσει να αποτελεί βαρίδι για την ανάπτυξη.
Συγκεκριμένα, για το 2019 εκτιμά πως η ανάπτυξη θα βρεθεί στο 1,6%, τη διετία 2020-2021 θα επιβραδυνθεί περαιτέρω στο 1,3%, ενώ το 2022 θα ανακάμψει ελαφρώς στο 1,4%.
Το μεγάλο “στοίχημα” για την πορεία της ελληνικής οικονομίας, αναφέρει η έκθεση, είναι το κατά πόσο θα μπορέσει η ελληνική κυβέρνηση να προσελκύσει ξανά τους επενδυτές στα ελληνικά assets.
Αμφίβολη η μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα του χρέους
Σε ό,τι αφορά τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους, η Citi αναφέρει ότι η υποτονική εικόνα της ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας είναι αυτό που εξακολουθεί να καθιστά αμφίβολη τη μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα του χρέους, ακόμα και μετά τη συμφωνία ελάφρυνσης που επετεύχθη στο Eurogroup.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της αμερικάνικης τράπεζας, το χρέος προς το ΑΕΠ θα διαμορφωθεί στο 187% φέτος, στο 183% το 2019, στο 178% το 2020 και στο 172% το 2021 και στο 166% το 2022. Σε ό,τι αφορά το πρωτογενές πλεόνασμα το “βλέπει” στο 3,9% φέτος και το 2019 εκτιμά ότι θα βρεθεί οριακά εντός στόχου και στο 3,5%.
Τα ελληνικά ομόλογα
Σε ότι αφορά τις αποδόσεις των 10ετών ομολόγων οι οποίες και καθορίζουν την έξοδο της Ελλάδας στις αγορές, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της αμερικάνικης τράπεζας θα κυμανθούν άνω του 4% έως το 2020 με μία ελαφρά βελτίωση το 2021 πριν επιδεινωθούν και πάλι το 2022.
Η Citi εκτιμά τα ελληνικά ομόλογα θα παραμείνουν εκτός επενδυτικού βαθμού για τα επόμενα 4 χρόνια τουλάχιστον αφού βλέπει πως η S&P θα αναβαθμίσει την πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας έως και το ΒΒ- από Β+ με θετικές προοπτικές μέσα στα επόμενα 2-4 χρόνια, ενώ η Moody’s θα προχωρήσει σε αναβάθμιση στο Β2 με σταθερές προοπτικές από Β3 σήμερα μέσα στους επόμενους εννέα μήνες.
